English Version

|资料库|招标|招聘|

您现在的位置:主页 > 新公益理念 > 延伸阅读 >

天使众筹“标准化” 领投规则浮出水面

 

    《领投规则》明确了天使众筹的基本流程,可以更好地解决创业企业和投资人在天使众筹过程中由于“多对多”所带来的复杂沟通成本问题,进一步促进中国天使投资行业走上正规化、标准化,让投资人和创业者均能从中受益。

    日前,《中国天使众筹领投规则》在北京正式对外发布。

    据悉,众筹为互联网金融的一种创新模式,意指创业企业通过网络平台向多个投资者募集资金的筹资方式。天使众筹是指多名投资人通过合投方式向中小企业进行天使轮和a轮投资的创新形式,由天使众筹融资平台提供对接服务。此次发布的《领投规则》,由中国天使众筹第一平台——天使汇与中国天使众筹第一人王利杰,以及中关村天使投资协会、青年天使会、中关村企业家天使投资联盟、中关村互联网金融行业协会、天津市天使投资协会、创业基金会、创业接力天使、亚杰商会等天使众筹机构联合推出。

    “《领投规则》规定了投资人和创业企业在投融资过程中应尽的责任和义务,明确了天使众筹的基本流程,可以更好地解决创业企业和投资人在天使众筹过程中由于‘多对多’所带来的复杂沟通成本问题,进一步促进中国天使投资行业走上正规化、标准化,让投资人和创业者均能从中受益。”天使汇首席执行官兰宁羽说。

    投资者中选出领投人

    “最优秀的领投人一定是创业者的合伙人,能互相充分信任,无论别人怎样,都会非常确定地对创业者进行投资;会帮创业者确定价格和条款,协助创业者完成本轮融资,完成融资后也会不断地帮助并鼓励创业者,是创业者在商量公司重要事项时第一个可以随时沟通的人。”天使汇副总裁陈斌介绍,根据《领投规则》,领投人须在某个领域有丰富的经验,独立的判断力,丰富的行业资源和影响力,很强的风险承受能力;能够专业地协助项目确定估值、投资条款和融资额,协助项目路演,完成本轮跟投融资;要有很强的分享精神,乐意把自己领投的项目分享给其他投资人。

     陈斌表示,大多数优秀的领投人会要求董事席位,并能够在董事会上作出有利于公司的决策,也会帮助创业者协调所有其他的投资者。

    “领投人将在天使众筹互联网平台上成为加‘v’的投资人,可优先看到候选项目(包括未审核通过的项目源)和领投人微信群推荐项目,其领投项目可优先进入快速合投服务。”陈斌介绍说,领投人在某个细分领域领投的成绩和回报情况会被作为其在该领域的投资记录,成为其他投资人进行跟投的重要参考。

    记者了解到,根据《领投规则》,跟投人不参与公司的重大决策,不进行投资管理,但可以要求对项目进行尽职调查,如对项目的信息披露和领投人的投资管理存在疑虑,可通过互联网平台发出质询。而领投人则须对领投项目的投资判断、风险揭示、竞争利益冲突做充分的信息披露,并对跟投人充分地进行投后管理的信息披露。

    “因为领投人可能对某个领域更懂、判断力更强,可以带动更多的投资者跟投。”谈及创立领投人机制的好处,兰宁羽举例说明:“比如说在农业的某一细分领域,如果以袁隆平作为领投人的话,那么可以带动多少人跟投?”他进一步解释说,对于投资人而言,领投人机制意味着可以用更少的资金投入更多感兴趣的领域,以达到风险分担的目的,并可在跟投合投的过程中与优秀的创业团队和不同领域的投资人共享经验、共同成长。

    提供钱以外的附加值

    如今,对于众多正处于创业初期的创业者而言,困扰之一已不再是“谁愿意投资”,而是“拿谁的钱更有价值”。一位从海外归国的创业者表示,他们在资金以外的需求,恰恰是投资者中那些在行业内有充分经验,甚至自己曾经是创业者的人。

    “创业指导有时候变得比钱更为重要。”这名创业者告诉记者,在美国硅谷有一种现象已变得较为常见,即创业者为了得到某个经验丰富者的长期建议而主动要求获得他们象征性的投资。“只有他们成为你的投资者才会关心你在做的事情,主动给你帮助。”

    记者了解到,今年9月,一家美国天使众筹机构angellist推出一项新服务“联合投资”,优秀投资人的价值得到最大发挥。使用“联合投资”服务,优秀的投资人作为领投人可以向其他众多投资人募集资金,信任该领投人投资眼光和能力的投资者可以对其进行投资,最低投资额度低至1000美元,此后领投人将使用其募集的资金投资创业项目。对此,业内人士表示,在美国的法律框架下 ,angellist 的合投模式更类似于创业投资基金,允许投资人将资金投给领投人进行不定向投资。

    “天使汇的领投规则与angellist不同,不是对人投资,而是对‘项目+人’进行投资。相比 angellist 的合投模式,中国天使众筹模式的合投与领投机制更加透明与安全,更具保障,跟投入在投资之前便能了解资金会投资于哪个项目,了解资金的使用状况与未来收益。”兰宁羽表示,中国天使众筹模式的合投与领投人规则,是指在少数对项目所在领域有相对丰富经验的投资人指导和带领下,多名跟投人一同对企业进行投资,进而让智慧资本能够最大程度地发挥价值,并在这一过程中为领投人和跟投人带来利益。

    “相比传统的投融资方式,天使众筹可以为创业者提供更友好的标准投资协议,尽量减少风险投资条款中的不平等条款和陷阱合约,帮助企业获得资金以外的战略资源,找到真正能帮助项目成长的天使投资人,提供钱以外的附加价值,进而让企业能够多轮、快速、小额、按需地获得融资。”兰宁羽介绍说,以天使汇为例,作为国内首家为天使投资人和创业企业提供天使众筹的平台,该公司自 2011 年 11 月正式上线运营以来,通过认证的天使投资人已达 700 余人,登记项目7000 多个,已完成融资的项目 70 多个,其中 14% 的项目有创新发明意义,融资规模达 2 亿多元。

    “当天使众筹模式下同时出现几个投资人进行超额投资时,我们可以指导企业选择对其更具有附加价值的投资人,为企业提供更好的股权激励方案。”陈斌透露,天使汇下一步将加快与工商管理部门的合作,争取在线上完成股权变更与工商变更。“我们会逐步建立一个股权投资的标准化模式,推动社会资本进入天使投资互联网平台。”

    仍需创新政策扶持

    “众筹等互联网金融发展将大大降低交易成本,金融脱媒已成大势所趋。”一位业内资深人士表示,众筹主要包括四个要点:一是集合众人之力,核心的众人有可能是一个人(非特定),也可能是社会公众。二是其核心是资金,是一种融资的金融行为。三是基于互联网实现,即完全通过线上进行的行为。四是投资方式多种多样。不同的市场有不同的投资方向。基于对回报性质的判断,众筹一般分为捐赠、债权和股权三种类型,天使众筹属于股权众筹。

    据该资深人士介绍,捐赠类众筹没有债券和股权的回报,分为两种,一种是公益性质的捐款,一种是创意产品的超前预订。比如国外众筹网站 kickstarter 上筹资千万美元的智能手表 pebble,在筹资期间允诺捐资额度超过 115 美元,便可在未来获得一个 pebble 手表作为回赠。

    债权型众筹是指向众多投资者借贷,其应用在我国大体上可分为三类:一是宜信模式,特点为拥有强大的线下团队。二是陆金所模式,主要特点为大数据运算。三是拍拍贷模式,即传统的基于纯中介的模式。

    股权型众筹是指创业者向众多投资人融资,投资人用资金换股权、投资未来。其主要特点为:出资人有明确门槛,要求明确的回报;网站更小众,更专业,对项目选择更严格,经受更大的法律风险。

    “互联网金融的生存核心是风险控制和优质资产的把握,目前互联网金融要解决的基本功能仍然是风险管理,包括风险定价、识别,也包括价值发现。”该资深人士认为,当前既不能过高夸大互联网金融的重要性,也不能低估互联网金融的影响力。互联网金融具有跨界穿透和收益相对较高两大特点,具有较强的吸引力。不过能否取得长足发展,仍取决于政策。如果没有政策创新的支持,很可能流于阶段性、过渡性的形式。

    “发展互联网金融尚须更大程度的金融政策开放,鼓励互联网金融企业更多地创新。”北极光创投公司董事总经理杨瑞荣认为。

    “我们希望不要因为政策的过度监管,给这个行业早期发展带来太多束缚。” 兰宁羽表示,互联网金融企业希望在这一领域能有先行先试的机会,使这一行业得到更好的发展。

  原标题 [天使众筹“标准化” 领投规则浮出水面]

    以上内容来自:赛迪网


[ 返回 ]


首页|站点地图|友情链接|联系我们|版权声明

友成企业家扶贫基金会版权所有并保留一切权利隐私保护

技术支持:益云